一、环保部长强调“加强生态环境保护”
3月11日环保部长陈吉宁就“加强生态环境保护”的13个问题回答了中外记者的提问。超低排放、清洁煤、清洁能源仍是大气治理的重点;“土十条”文稿已经成熟等待报批，未来将开展土壤污染详查、健全法律体系;“水十条”将进一步细化，黑臭水体要限期解决;监测方面，省级以下垂直监管体系将在2018年底前完成改革。从区域上讲，关注京津冀地区和长江经济带等重点地区的环境治理力度加强。环保领域建议关注政策主题方向，如天然气分布式、土十条、稳增长(海绵城市+地下管廊+综合治理)等。
二、“全国 PPP 综合信息平台”首次披露，总投资 8.1万亿
“全国 PPP 综合信息平台”首次披露，6，997个项目纳入财政部PPP综合信息平台项目库，总投资需求8.1万亿元。我们统计发现，环保及公共事业项目数量1620个，占比23%，投资规模7665 亿元，占比 9.4%!其中污水处理和综合治理占比较多，投资额分别达到2983亿元和1446亿元。从回报机制来看，PPP项目政府付费仅占两成，使用者付费占比较高，总体来看PPP项目回报机制良好。
三、中央财政强力支持治霾，配合环保税立法
财政部新闻发言人欧文汉指出，“十三五”期间，中央财政将继续加大对雾霾治理的资金支持，同时中央财政安排的节能减排、可再生能源开发利用等资金向大气治理领域倾斜，利用市场手段促进污染减排，支持推进环境监测体制，继续配合做好环保税立法工作。近期无论“两会”李克强总理的政府工作报告，还是陈吉宁部长答记者问，雾霾治理都是“十三五”环保工作的重要任务。而环保税、排污权交易则有利于建立企业自主减排的激励机制，利用市场手段促进污染减排。关注大气治理相关的超低排放、清洁煤及清洁能源等。
五、分析
万鸿集团
借壳方案获通过，业绩向上弹性大
借壳方案获通过，增发后对应市值101亿。1月28日，公司重大资产置换及发行股份(6.47 元/股)购买百川燃气并募集配套资金8.74 亿元(底价8.32 元/股)获得证监会通过。重组完成后，预计公司总股本9.64 亿股，对应市值101 亿元。
津冀核心区域燃气分销商，业绩高速增长。百川燃气的燃气分销特许经营范围主要为廊坊市6 个区县、张家口涿鹿县、天津市武清区等8 个县市，属于京津冀核心区域。2014 年百川燃气销气量1.90亿立方米，营业收入11.41亿元，净利润2.70亿元，2012-2014年气量增速为17%，收入、利润复合增速分别达到41%、73%。驱动业绩高速增长的原因来自于高毛利率的接驳安装业务的高速增长。
受益于京津冀一体化加速，持续高成长性确定。公司供气区域均位于京津冀的核心地带，伴随京津冀一体化进程的加速，河北廊坊等地将承接区域产业转移的重点区域，距离北京第二机场较近，且固安区等地被定位为企业总部核心区、金融服务集聚区、文化艺术体验区等，未来接驳业务、分销业务高成长性较为确定。
高能环境
员工激励到位，业绩增长有望提速
推出446万股股权激励，覆盖近40%员工。公司拟推出446 万股股权激励计划，占总股本2.76%，首期授予价格28.36元/股，授予对象为1 名高管及242 名核心员工(占员工总数近40%)。业绩考核目标为以15年净利润为基数，16年和17年净利润增长率不低于30%和60%，18年和19年两年净利润增速算术平均值不低于105%。分摊到16年股权激励费用约为2075万元。值得注意的是公司15年曾推出股权激励计划草案(后终止)。
公司订单充足，执行和结算有望加快。公司14年底在履行的合同金额超过37亿元，2015 年公司公告的订单金额共计26.2亿元，公司订单充足，业绩持续高增长有保障。但公司订单执行进度低于预期，前三季度净利润同比下降1.65%。与此同时公司三季度存货达10.26 亿元，同比增长81.66%，显示公司工程业务稳步推进。预期公司未来订单执行和工程结算有望加快。
“土十条”预期提升，土壤修复最受益标的。据媒体报道，“土十条”文本内容已基本成熟，年内或将由国务院发布实施，据估计“土十条”规划投资达到数万亿元。公司是A 股稀缺土壤修复标的，土壤修复方面居行业前列，是土壤修复市场的开启最受益标的。公司中报环境修复业务收入1.09 亿元，同比增长195%，显示公司在土壤修复行业拓展加快。
