政策风起,新法护航。中央经济工作会议指出,“现在中国环境承载能力已达到或接近上限”,并定调“要坚持不懈推进节能减排和保护生态环境”。12月12日,《碳排放权交易暂行管理办法》发布,进一步推动全国范围建立碳排放交易市场;预期一年的“水十条”本月也呼之欲出。同时,15年1月1日,新环保法将正式实施,并通过加罚,加权和追责来进一步强化环保执行标准。诸多政策利好催化,环保配置正当时。
“十二五”收官,投资赶工加速。回顾过去15年,环保投资高峰分别出现在00年,05年,08年,10年。除了08年的奥运会效应外,均为五年计划最后一年。15年“十二五”规划即将收官,环保投资有望赶工加速,上市公司业绩将有所保障。
融资与商业模式创新。11月26日,国务院发布《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》明确提出推广第三方治理和PPP模式,鼓励民营环保企业加速成长。第三方治理应用于工业治污,将过去“谁污染谁治理”的模式转化到“谁污染谁付费,专业公司治理”,挤压工业企业偷排空间。PPP模式应用于市政领域,以项目为主体,将减轻政府初期建设投资负担和风险,降低民营企业获取资金难度。
重点细分板块一:点“碳”成金。碳减排15年利好不断,一二季度海外各国碳减排密集承诺,12月巴黎气候峰会将成持续利好。根据规划,16年我国将启动全国性碳交易市场,参照欧盟,EUETS在08-11年供需平衡阶段,年交易规模均在1000亿美元以上, 而13年我国碳减排交易规模已超欧盟一半,全国性市场建立后,规模将达万亿人民币。参股碳交易所、节能服务与设备、清洁能源、碳捕获四领域将充分受益,相关公司如深圳能源、华银电力、置信电气、东方能源、金风科技、迪森股份、中电远达等。
重点细分板块二:水务不“水”。水十条的主要思路为“抓两头、带中间”,即抓好饮用水源地等高水质水体质量保障;减少甚至消灭严重污染的劣V类水。市政与工业水提标预计提标改造后,会利于企业与政府重议污水处理费。另外水资源稀缺性催生将催生再生水市场;未来若市政污水处理进一步提标,MBR膜在污水处理和再生水回用领域的技术优势将逐步凸显。水十条相关收益公司包括碧水源、津膜科技、万邦达等。 重点细分板块三:抗霾大“V”。继十一五大气重点脱硫、十二五脱硝后,预计十三五爆发点来自VOCs。VOCs是一类可挥发性有机物的集合,是PM2.5重要贡献源(13年北京PM2.5过20%由VOCs贡献)。目前国内VOCs监管处于“三无”状态:无系统监测、无多行业标准、无严格惩罚机制。预计明年会出台VOCs排污费政策,打开千亿市场。相应标的包括聚光科技、雪迪龙、先河环保。
