煤价下跌的红利已经出现疲态，但新电改和央企改革的双重概念创造了新的上涨空间。
近两年来一直受益于煤价下跌而利润增长的电力企业，伴随着总体发电量的增速趋缓，2014年业绩已经开始出现疲态。虽然业绩保持稳定增长，但增速同比大幅下滑。
但在股市上，电力上市公司涨幅全线上扬，并且前六位涨幅都超过百分之百。煤价持续下跌依然是电力股上涨的最主要原因。在本次榜单中，水电概念股增幅情况格外引人注意。
水电领涨
涨幅排名第一的是水电概念股国投电力(11.73, -0.51, -4.17%)。国投电力公布的2014年三季度报显示，公司前三季度实现营业收入255.3亿元，同比增长24.9%;实现归属于上市公司股东的净利润46.4亿元，同比增长88.7%。业绩略高于预期。东莞证券[微博]分析，国投电力股价上涨受益于煤炭价格下行，火电发电标煤单价同比下降，并且，雅砻江水电受益于新机组投产和2013年投产机组在本期全面发挥效益，发电量同比增加，使得高毛利率的水电发电占比大幅提升。根据公司此前披露的业绩预告，发电量同比增加，且部分火电项目去年受检修影响，机组利用小时基数较低，本期发电量同比提高，是国投电力净利大幅上升的原因。
本年度三季度水电发电量高速增长。数据显示，2014年前三季度新增装机1565万千瓦，其中云南和四川新增合计占84%，截至9月底全国6000千瓦及以上水电装机2.58亿千瓦，同比增长11.7%。发电量同比增长20.8%。受益于此，同属水电概念股的三峡水利(14.22, -0.39,-2.67%)、川投能源(21.52, -0.91, -4.06%)、桂冠电力(4.70, 0.00, 0.00%)均有增幅，且净利润有不同程度提高。
电改升温
电改升温是影响电力板块的另外一个重要因素。国家发改委2014年6月已就电改密集向各方征求意见，11月，再次组织召开电力体制改革方案专家研讨会，研究改革思路，开始新一轮征求意见。11月4日下午下发《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》，正式启动中国新一轮输配电价改革试点。根据《通知》，深圳市开展输配电价改革试点，会将现行电网企业依靠买电、卖电获取购销差价收入的盈利模式，改为对电网企业实行总收入监管。新电价机制自2015年1月1日起运行，原有相关电价制度停止执行。
11月24日，国务院印发《关于取消和调整一批行政审批项目等事项的决定》，明确取消跨区域电网输配电价审核。
受此影响，深圳能源(11.38, -0.48, -4.05%)受到追捧，领涨电力板块。深圳能源作为深圳重要电力能源供应商，其控股发电装机容量604.15万千瓦，目前已投产的深圳南山、宝安、盐田等3个垃圾焚烧发电厂日处理垃圾能力达2450吨，是输配电价改革试点的主要受益者。在榜单中可见，深圳能源涨幅达104%，前三季度净利润1,541,040,393.95元，同比增长41.81%。
央企改革
在电力改革紧锣密鼓推进的同时，随着央企改革的逐步深入，五大发电集团也开始试水央企“混改”。在“电改”和“央企改革”双重概念下的五大电力集团下属上市公司中，有三家公司在本次榜单中上榜。
中国国电集团公司也于7月31日发布公告表示将坚持整体上市战略，未来计划将国电电力(4.43, -0.27, -5.74%)打造为常规发电业务整合平台，逐步将火电及水电业务资产注入。而在此之前国电集团内部会议中，虽然未进入央企改革试点，国电集团当时初步确定用3～5年时间全面深化改革。国电集团5家国内A股上市公司中，国电电力和长源电力(12.45,-0.40, -3.11%)进入本次榜单前十。国电电力名列第七。长源电力名列第八。
几乎与国电集团同一时间，中国华电集团公司也对外透露正全面推进国企改革，将以公司整体上市为方向，推动上市公司对集团资产的整合，最终让符合条件的资产全部进入上市公司平台。华电集团旗下5家A股上市公司中有两家上榜，华电国际(6.67, -0.40, -5.66%)和华电能源(4.59, -0.16, -3.37%)，分别位居涨幅第二位和第十位。
投资趋势
近日多个消息称，新电改方案已经上报相关部门，有望年底出台。招商证券(28.06, -1.39,-4.72%)分析指出，电力板块中三类公司或将因此而受益，即水电类公司，具有成本、价格优势的火电类公司和地方性小型电网企业。同时，五大电力集团旗下的上市公司，在“电改”和“央企改革”双重概念下，也有极大的上涨空间。2015年电力行业经营层面不存在潜在重大利空，电力体制改革的推进将释放大量制度红利，电力板块将迎来政策推动、估值修复双引擎下的新行情。值得关注是，受电改推进影响，连日来已有多家电力股涨停，另有多家涨幅大增，电力股走势强劲。
同时，根据国家电网[微博]披露的《国家电网公司“五交八直”规划》，2015年力争开工“五交八直”特高压工程。随着国家“一带一路”战略的持续升温，国家电网“十三五”期间将规划在新疆投资1900亿元推动疆电外送。市场预期未来五年会是特高压行业的黄金发展周期，因而A股上市的特高压概念股有大幅受益的预期。
