原油价格反弹,压制新能源的悲观预期得以修正。NYMEX原油近半年下跌超过50%,于2015年1月29日见底43.58美元/桶后反弹10%以上,2月2日收涨2.76%,报49.57美元/桶。由于政策是影响新能源需求的核心因素,油价下跌将影响部分国家制订新能源中长期发展目标和补贴力度,进而影响企业投资新能源的热情。同时,油价下跌将导致全球传统能源产品和电力价格下跌,带来的影响包括:1.光伏和风电平价上网时点延后,改变行业需求大规模爆发时点的预期;2.动摇部分消费者购买新能源汽车的决心,拖累其市场化进程。但总体而言,油价下跌改变国内补贴力度的可能性非常小,对新能源情绪面的影响大于基本面的影响。近期油价反弹,悲观预期得以修正,我们看好板块的估值修复行情。
配额制落地预期渐强,利好光伏和风电并网及装机目标兑现。配额制预期有望于2015年两会前后出台,构成板块反弹的重要催化剂,这是我们于2014年底看多光伏的重要逻辑之一。按讨论稿提出的基本指标:2015年光伏发电527亿度、风电发电2483亿度,光伏和风电2015新增装机14GW和22GW仅能完成目标的90%。即使正式稿指标下修,反推光伏和风电装机仍是高增长预期,同时并网率将改善。
