能源互联网概况：能源互联网将各种一次能源，特别是可再生能源转化成二次能源电力，通过分布式采集和使用的交互形式，结合互联网平台技术，实现公众实时的能源互联和共享。互联网促使对不同特性的能源品种选择适合的获得和利用方式，并促进生产和消费两侧的协调配合，可以有效的提高能源能效和经济性水平以及整个能源系统的安全稳定，发展互联网符合能源发展方向。
体制破局，能源互联网渐进：近期发布的电改9号文明确打破电网企业独家买电、卖电的现状，提出有序向社会资本放开配售电业务，有效解决各类电源包括分布式能源的公平接入及自由交易，是实现能源互联网的必要前提。
电力供给端看，国家大力支持可再生、分布式能源快速发展，互联网具有扁平化、去中心化的特点，能发挥可再生能源分布取之不尽的长处，克服密度小有间歇性的短处。需求端看，工商业节能和居民节能需要更加完善的解决方案，而电动汽车兴起等使得用电需求更加多样化，为了实现智能化的输配调节，需要为其搭建起强大的能源互联网作为支撑。
区域能源互联网与微电网并存，设备需求有所提升：售电放开将推动电力进入混业时代，发电侧与售电侧交叉进入;区域发电企业有望通过介入售电侧实现能源服务商角色的转变，匹配以分布式能源、下游用电终端建设以及并购燃气等其他品类能源服务，进而成为区域性综合能源服务商。此外增量配电放开有望促进微电网大发展。随着电力从集中式走向分布式的趋势，分布式能源所依赖的智能电网及储能需求将同步提升。
依托互联网创新盈利模式：互联网云平台使用加快风光电场的智能化改造，智能化诊断及时检修将实现电场效率提升。能源互联网的成功与否取决于能源流与信息流的融合，交易平台及电力期货出现将催生专业化数据服务需求。
互联网金融的介入有望解决分布式光伏融资难题，绿能宝采用众筹+融资租赁模式尝试解决该难题。大数据的应用使得提升客户体验及创造增值服务成为可能，Opower公司为客户提供节能诊断、用电管理等多种服务。
风险因素：电改推进特别是配售电放开进度低于预期;新能源成本降幅低于预期使其发展受限。
投资策略：互联网+电改促能源进入互联时代。我们认为电改推进将打开能源互联网体制束缚，可再生能源大发展及技术升级助力能源互联网走向现实，建议从三条主线把握投资机会：综合能源服务平台有望出现，地方发电企业具有电源布局优势，现有配售电公司具有先发经验优势，推荐申能股份、广州发展、郴电国际及广安爱众。传统配电网自动化领域企业数据配售电系统维护经验，能够整合电力数据并提供服务，未来有望转型服务解决方案提供商，或者合资介入售电侧开拓用户，看好正泰电器及国电南瑞。
体制放开及互联网+带来新能源发展新模式，推荐彩虹精化、阳光电源及金风科技，关注天壕节能;分布式发展提升储能需求，看好科陆电子，关注南都电源及圣阳股份。
