政策如期落地，再次重申水务板块机会21日，国务院常务会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，再参考日前“水十条”的正式落地，我们认为两项政策的出台再次明确了环保板块，尤其是水务板块(包括污水和供水)的投资价值，已经完成跑马圈地的平台类水务企业和专项水务治理企业将获益。我们再次推荐国内水务龙头北控水务和民营供水龙头中国水务。
“水十条”落地万亿市场打开：日前“水十条”正式落地，核心是水环境质量控制，主要方式是控制污染物排放。根据环保部测算，实施“水十条”预计可拉动GDP增长约5.7万亿，其中带动环保产业新增产值约1.9万亿，我们持续看好水处理产业链投资机会。我们建议关注龙头水务公司，主要逻辑在于龙头型水务公司，在十几年的发展中已经形成品牌和平台，利于扩张和降低融资成本。
“特许经营管理办法”利好民营：PPP再次下发重量级政策，21日国务院通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，“办法”明确提出要在环保等基础设施和公用事业领域开展特许经营。此轮PPP的改进点在于政府的实质性让权，核心动力在于地方政府资产负债表的“减负”，呈现形式是增加公共产品和服务供给。我们认为最为利好的子板块是供水，未来80%以上的国营水厂将逐步以PPP订单形式释放到社会资本面前，且水价提升力度可期，民营龙头企业将获益。
推荐标的：详情请参见我们随后的相关个股报告1)北控水务(371.HK)市政水务板块的绝对龙头，业绩年复合增速40%，估值处于历史低位。2)中国水务PPP浪潮下供水行业空间的释放，港股市场唯一供水主题标的(2015年PE16倍)，映射A股兴蓉投资(2015年PE29倍)。
截至4/20一周环保股表现：我们筛选了51个港股环保标的以监察环保行业的表现。截至4/20一周，51个股份继续上涨1.8%，领先大盘。具体个股表现请详见本报告最后两页“安信国际环保组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的环保股。
