上周(截至2013 年11 月8 日)钢材现货市场主流品种价格呈现上行。从库存来看,社会总库存继续下降2.3%,钢厂库存环比下降6.6%。从粗钢日产来看,十月日产逐旬减少,其中下旬全国预估粗钢日产量209.84 万吨,旬环比下降0.4%。6 月后随着国家政策暖风频吹,中国经济企稳回升,但从钢市来看,进入9 月后,市场预期的旺季需求并未出现,中秋国庆后下游用钢企业采购需求未见亮色,而进入11 月后,因北方地区寒冷天气会影响到建筑产业,钢铁需求可能会逐步减少;从供应来看,10 月国内粗钢产量连续三旬出现回落,钢厂库存在10 月下旬也明显下降,市场库存更是已经降至今年以来的低点,市场资源供应压力明显减轻,另外,近期国家化解产能过剩及环保治理政策已进入逐步落实和执行阶段,不少钢厂提前安排检修,对粗钢产能释放形成的抑制作用已逐步显现,后期钢厂产量很可能将进一步放缓,国内市场资源供应压力明显放缓,这对市场信心将形成提振。
综合来看,未来钢价上涨将受到季节性需求下降压制,另外银监会要求严控对产能过剩行业的贷款,钢铁行业资金紧张的局面或将长期存在,这对钢价走势也会形成抑制;但另一方面,市场供应下降、成本支撑以及市场信心恢复,这些对钢价形成较强支撑,预计未来钢价更可能趋向于震荡。
11 月9 日,十八届三中全会在北京召开,新一届领导集体将提出全面深化改革的“顶层设计”和一系列改革方案,对于钢铁行业,我们认为更深层次的治理产能过剩政策将是我们关注的重点。上周A 股钢铁指数下降0.7%,表现强于大市。从股票投资角度看,我们仍相对看好受益于航空军工发展的高温合金公司钢研高纳以及受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材;此外我们也看好玉龙股份(受益于油气管道工程景气度提高)、大冶特钢(受益于铁路投资加快和铁路设备招标开启)、新兴铸管和宝钢股份。
支撑评级的要点n 上周(截至2013 年11 月8 日)钢材现货市场主流品种价格呈现上行:建材中螺纹和线材价格分别上涨1.4%和1.2%,板材中热轧和中厚板价格分别小幅上扬0.6%和0.5%。
上周进口铁矿石青岛港到岸价格小幅上涨0.4%,唐山港国产铁精粉价格上涨0.5%。
上周线材和螺纹钢出厂价政策以上调(10-40 元/吨)和平盘为主; 同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价以下调(50-150 元/吨)和平盘为主, 也有小部分钢厂小幅上调价格。
上周社会钢材总库存下降2.3%,其中螺纹钢和线材库存分别回落3.4%和4.8%;热轧和中厚板库存分别下降0.8% 和1.8%。此外, 10 月下旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1287.6 万吨,较上旬末上下降了91.19 万吨,环比下降6.61%。
据中钢协最新统计数据显示,十月下旬重点企业粗钢日产量170.33 万吨,旬环比下降0.5%;全国预估粗钢日产量209.84 万吨,旬环比下降0.4%。
海关总署最新数据显示,2013 年10 月我国出口钢材507 万吨,同比增长4.75%;1-10 月我国出口钢材5197 万吨,同比增长13.6%。10 月,我国进口钢材114 万吨,同比增长10.68%;1-10 月,我国进口钢材1162万吨,同比增长0.6%。10 月,我国进口铁矿砂及其精矿6783 万吨,同比增长20.2%;1-10 月,我国进口铁矿砂及其精矿66835 万吨,同比增长10.1%。
全球四大铁矿石生产商先后公布三季度运营报告,产销量均实现明显的同比增长,并再创新高。在产量预期方面,力拓和FMG 维持产量目标不变,但必和必拓将2013/14 财年铁矿产量上调500 万吨,淡水河谷亦有增产意愿。
安赛乐米塔尔上调了对今年全球钢铁需求增速的预期,并对明年需求状况持谨慎乐观态度。安赛乐米塔尔预计今年全球钢铁需求将增长3.5%,该公司今夏给出的预期为增长3%。预计今年全球最大钢铁消费国中国的钢铁需求将增长7.5%,此前预期为增长5%。
上周A 股钢铁指数下跌0.7%,表现强于大市,同期沪深300 指数下降3.2%。其中玉龙股份和杭钢股份涨幅居前,跌幅居前的主要是中原特钢和重庆特钢。我们重点推荐的久立特材年初以来累计涨幅41.5%,位列板块涨幅第一,同期板块指数下跌16.7%;而我们9 月份开始推荐的玉龙股份,至今已累计上涨20%以上。
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