观点:
目前环保行业估值溢价在近两年均值水平,进一步下跌空间小,安全边际高,中长线看多,但目前环保板块和个股相对吸引力不够,现在点位适合战略性建仓,静待催化剂和上涨时点。
板块催化剂猜想:系统性+业绩。(1)系统性的催化剂,包括电子、TMT、传媒等成长行业估值提升,环保估值相对吸引力显现;(2)业绩,未来3-5年环保仍处于高景气度阶段,各个子行业利润增速持续向上,在今年3、4季度,如果市场对环全年业绩有了大致判断,同时能够看到2015、2016年行业持续增长,届时环保行业的估值有望提升。
推荐公司:
维尔利:(1)政府引入民营资本投环保,投资方将更重视技术和工程质量,公司技术龙头的优势将越发明显;(2)餐厨、水、生活垃圾都已完成技术布局,污泥等行业也已着手,未来拿单优势强,增长点多;(3)餐厨市场启动速度和公司餐厨订单规模超市场预期,餐厨龙头地位基本确立;(4)2014年新增订单增长潜力大,持续增长无忧。
东江环保:(1)两高司法解释后,危废行业现拐点,监管驱严,收集量持续提升,且政府倾向于引进大型公司将本地危废进行规模化处理,利好龙头企业;(2)公司2015年产能提升确定,外延并购进程加快,2015、2016年高增长无忧。
碧水源:2014年PE分别为26倍和20倍,复合增速40%以上,目前安全边际高,等待行业催化剂。股票配置建议:l 板块表现上周(从5月19日至5月23日),民生环保指数涨2.77%,民生固废、民生大气、民生污水指数涨跌2.25%、4.75%和0.32%,同期上证指数、沪深300指数和创业板指数涨跌幅分别为0.40%、5.39%和0.11%。
每周要闻
(1)环保部印发《环保服务业试点工作方案》
(2)财政部下拨80亿治大气,支持京津冀及周边、长三角、珠三角地区
(3)环境保护部发布4月份重点区域和74个城市空气质量状况:74个城市平均达标天数比例为70.6%
(4)北京将疏退300家污染企业,实行高排放高收费低排放低收费
(5)武汉将投290亿治理空气污染
风险提示
成长股系统性风险
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