根据海洋王照明科技股份有限公司已预披露的招股说明书显示，此次公司计划发行不超过5000万股新股，募资约5.5亿元，将用于年产100万套特殊环境照明设备生产线、研发中心建设项目、国内营销中心扩建项目3个募投项目。
招股书一经公示就引起投资者和财经界的诸多质疑。
“不差钱”
海洋王照明主营业务为特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务，产品涵盖固定照明设备、移动照明设备和便携照明设备，主要应用于电力、冶金、铁路、油田、石化、消防、煤炭、港口、场馆、民航、船舶和机械制造等基础行业。
2011年—2013年，公司实现营收分别为13.23亿元、10.98亿元和11.31亿元，净利润分别为18989.85万元、16800.36万元和17248.20万元。
报告期内，虽然业绩出现波动，但是与出现经营困境、急需解决资金问题的IPO公司不同，海洋王照明的财务报表显得光鲜得多。
海洋王照明合并资产负债表显示，截至2013年年末，公司的资产总额为12.89亿元，其中流动资产为9.60亿元，占公司资产总额的74.47%；公司的负债合计为2.64亿元，不存在非流动负债，全部由流动负债构成。海洋王照明2013年的负债率仅为20.5%。
从资产负债构成来看，海洋王照明更可谓手握重金。2013年末，公司流动资产中，货币资金4.26亿元，应收账款4.15亿元，存货为7799.69万元。而公司的流动负债中短期借款等多个常用项目数字为零，仅有应付账款6912.67万元、预收账款1192.05万元、应付薪酬8936.49万元、应付税费5947.69万元。
此外，海洋王照明已连续5年现金分红，报告期内，每年突击现金分红6000万元，累计分红金额达1.8亿元。
由此可知，并不存在融资和财务困境、且手握巨量现金流的海洋王照明依然选择向资本市场伸手要钱。
募投或将闲置
海洋王照明称，募集资金的运用全部围绕公司现有主营业务进行，生产线建设项目的实施将扩大公司生产能力，可以进一步提高技术水平，降低生产成本；国内营销中心扩建项目将进一步完善销售渠道和销售网络，为公司在国内市场打造产品的品牌、扩大销售量、增强产品的影响力起到关键作用；研发中心建设项目将进一步提升公司的技术和研发实力。
然而海洋王照明对募投资金的作用的预测却招来市场人士和投资者的质疑。
招股书显示，2013年公司特殊环境照明灯具产能是110万套，募投项目达产后，海洋王照明将每年新增100万套特殊环境照明灯具产能，将使公司产能翻倍。
但是现实是，报告期内，海洋王对现有产能的利用尚不充分，并没有满负荷运作。2011年至2013年，海洋王照明的产能利用率分别为94.24%、75.83%和84.72%。贡献公司一半多营业收入的固定照明设备报告期内产量连续下滑，2011年至2013年产量分别为471337套、336646套、325476套%。公司移动照明设备和便携照明设备产量也在2012年同比出现大幅下滑，分别下滑18.91%和13.49%。
另一方面，海洋王照明在招股书中一再自夸的直营模式也并非完美，营业收入相对转好的2013年，公司多地市场销售收入仍出现下滑，华北地区收入同比下滑2434.46万元，降幅为9.94%；华中地区下滑1489.96万元，降幅14.79%；西北和西南地区则分别下滑0.50%和0.69%。
海洋王照明现有的五个全资子公司中，目前主要是照明工程公司、工业技术公司、香港海洋王公司负责对外销售，其中工业技术公司和香港海洋王公司均处于亏损状态，2013年分别亏损227.10万元和100.48万元。
销售公司处于亏损状态也说明海洋王照明市场销售面临的尴尬局面，而在目前海洋王照明的主要客户群体，冶金、石化、煤炭等多数基础行业依然不景气，纷纷限产限量，压缩设备规模和成本，这也必将会给处于照明设备供应层的海洋王照明造成市场压力。在此背景下，募投项目新增产能将如何消化，成为投资者质疑的问题之一。
不过，公司在招股书中称，募集资金的运用将大幅度提高公司的新产品研究开发能力、销售服务能力以及产品生产能力，进一步强化公司研发和市场营销的优势，巩固公司在特殊环境照明领域的领先地位，极大地提高公司的综合竞争力和抗风险能力。
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