经济进入“新常态”,电力过剩时代悄然到来。电力过剩背景下,我国能源结构调整势在必行,风电、光伏等可再生能源发展面临新机遇。
风电:风电抢装提振上游制造业业绩,推荐产业链龙头。上网电价下调刺激持续抢装行情。国家计划在2020年实现风电平价上网,预计未来数年上网电价将以小幅多次的方式下调。上网电价下调政策刺激风电运营商加速投产,短期内大量风电并网导致弃风限电率明显上升,然而风电依然是最早有望实现上网侧平价的新能源,发展空间巨大。
光伏:光伏上游制造业平稳,关注下游成长性电站运营企业。2015年全球光伏装机预计为58GW,同比增长28%。由于光伏制造商产能扩张,预计2016年上游光伏产品价格仍持稳中有降态势。融资成本、运营效率、数量规模将成为光伏下游运营企业竞争的关键因素,另外分布式光伏始终是光伏行业最值得关注的领域。
核电:核电建设加速,国产化率提升。规划2020年我国核电建成投产58GW装机目标,而目前在运容量仅为25GW。未来5年中国核电将加速建设,核电“走出去”亦带来大量新增海外订单。
新能源汽车:关注电机电控及运营。制造端我们推荐竞争格局好、行业壁垒高的电机电控环节,建议关注有独到核心技术、有规模化生产能力、且与大型车企合作订单充沛的企业,相关标的包括:汇川技术、信质电机、方正电机。我们认为随着存量的提升,运营端将成为新能源汽车的新蓝海。
电力体制改革配套政策逐步落地引爆电力需求侧管理市场。“新版电改”的核心改革方向在于:电价的市场化、售电参与主体的开放、电网垄断权力的削弱。电改的结果必然是电网售电环节利益的重新分配,售电侧参与者的市场竞争地位将显著增强。
