铁路货运平均提价0.01元/吨公里，首次引入价格上浮上限+10%国家发改委于1月29日通知调整铁路货运价格：平均货运价格由0.1451元/吨公里提高至0.1551元/吨公里，以此为基准价，允许上浮不超过10%，下浮不限。运价调整自2月1日起实行，其中上浮政策自8月1日起实行。我们估算扣除铁路建设基金(0.033元/吨公里)后，平均运价提高幅度达到9%，其中煤炭运价提高9%。
提价不是最终目标，旨在进一步推进货运价格市场化此次货运价格调整时间早于我们预期，自1997年起13次调价均未发生在农历春节前夕;且自2014年政府定价改为政府指导价后，首次明确提出建立价格上下浮动机制。我们认为此次政策目标不是提价，而是旨在推进货运价格市场化。结合发改委去年12月放开4项铁路运输价格，我们看到一个多层次、放松灵活的定价机制在逐步形成。我们认为这将促进铁路运输企业的市场化运营，并鼓励社会资本投资铁路，从而使得市场参与者也更加多元化。
预计大秦业绩受益于提价，未来运价上浮存在可能性我们的敏感性分析显示此次运价调整将增厚大秦2015-17E净利润14%/16%/16%，广深铁路(4.33,0.000,0.00%)业绩约增厚5%。如果大秦线运价上浮10%，则加上铁路建设基金后总运价为0.153元/吨公里;朔黄线运价上浮10%后为0.132元/吨公里。我们测算，新建铁路的合理运价应为0.17元/吨公里以上;所以即使大秦线运价上浮也仍然具备竞争力，但是否上浮也要视煤炭需求。
我们估算若大秦线和朔黄线2016/17年运价上浮10%，则净利润将较我们当前预测增厚28%。
维持对大秦铁路(10.27,0.000,0.00%)和广深铁路-A“买入”评级我们重申对大秦铁路和广深铁路-A的“买入”评级，期待更多铁路市场化改革措施，以及铁路综合土地开发的落实政策出台。
