首航节能3月28日发布年度业绩报告称,2013年归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元,较上年同期减9.45%;营业收入为9.76亿元,较上年同期减18.23%;基本每股收益为0.6元,较上年同期减14.29%。公司报告期内积极进行战略转型,推动光热发电、海水淡化等发展,新培育光热稠油开采、电站总包、压气站余热发电等业务。
2013年是公司积极进行业务布局和战略转型的一年,公司2013年获得了电站空冷业务的进一步提升,公司电站空冷业务新增订单在业内市占率占比达到40以上;2013年公司光热发电业务完成了光热电站核心设备的国产化研发,综合估算公司光热电站可参与业务有望达到整个光热电站总投资的60%以上;2013年公司完成了广东东北电力设计院价值的升华,一方面广东东北电力设计院的数字化业务不断获得订单突破,另一方面公司经过2013年长期的布局和跟踪,2014年年初获得了电站总包业务零的突破;2013年公司积极通过外延式扩张进一步完善公司清洁能源综合服务商平台,公司2014年完成新疆西拓收购,正式进军压气站余热发电业务,有望促使公司成为国内最大的余热发电EMC企业;海水淡化2013年完成了中试设备的良好运行,为后续订单的获取奠定基础,同时公司积极开拓海水淡化新的EPC或者BOT的模式以及MED技术新的应用领域。公司通过2013年业务的布局和战略的转型,公司高端能源装备和清洁能能源综合服务平台的构建已经基本成型,后续通过外延式扩展或者公司内部自生培育将进一步完善公司业务结构,公司未来业务将步入持续快速成长通道。
由于公司电站空冷收入确认方式的原因,公司季度间的业绩波动性强、单个项目金额大,因此我们在和市场交流的过程中不建议频繁波段交易,一直建议对于首航节能的投资要更为关注公司战略布局和业务的空间,立足长期持有,共享公司长期持有带来的成长红利。
综合估算公司2014-2015年EPS分别为1.33、2.00(摊薄)元,对应的PE分别为20.1倍、13.4倍。继续给予公司“强烈推荐”评级,对应的目标价50-60元。
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