首航节能7月24日公告称，公司拟筹划员工持股计划，并与山东电力建设第二工程公司签署战略合作框架协议。
平安观点：
筹划员工持股计划，实现员工利益捆绑。公司公告称员工持股计划总规模预计不超过4亿元(含4亿元)，所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%，员工持股股票来源为通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得，股票持有人范围为下属子公司的部分董事、监事、高级管理人员、中层管理人员和核心骨干员工。我们认为公司正处于加速发展的关键时期，本次员工持股规模较大，有利于充分调动员工积极性，为公司发展增添动力。
与山东电建第二工程公司签署战略合作框架，共同开拓海外光热市场。合作框架约定：(1)双方共同在国外推动光热发电业务，联合总承包海外光热电站，光热电站的设计和设备供应由首航负责提供，土建和安装由山东电建第二工程公司负责，电站调试由双方共同进行;(2)对于国内的光热电站，双方可联合投标或由山东电建第二工程公司投标，分工原则与国外联合总承包分工原则相同;(3)双方可共同投资国内外的光热电站;(4)双方在相同条件下优先采用对方的产品和服务。山东电建第二工程公司隶属中国电力建设集团，国际业务涉及非洲、中东、西亚、东南亚和南亚等地区，我们认为通过本次合作，公司有望借助于山东电建在海外市场的布局和影响力，加速推进“一带一路”布局，加快在海外市场光热发电业务的开拓。
上半年业务进展顺利，未来几年业绩高速增长确定性强。在电站空冷方面，上半年空冷设备新签订单超7亿元，超过去年全年，预计全年新签电站空冷订单将超过13亿元。光热方面，与印度Lanco Solar Energy Private Limited签订《重大项目合作备忘录》，双方就印度Lanco公司2X100MW槽式光热项目建设方面达成合作意向;启动二期2。50MW光热电站项目建设，有望给公司带来6亿左右净利润贡献;光热发电有望写入“能源十三五规划”，市场潜力巨大。水处理方面，在厦门投资设立水资源技术开发全资子公司，拓展南方的水处理市场。我们认为，公司未来在电站空冷和火电站总包业务的支撑下，光热发电、压气站余热发电、水处理等业务逐步进入政策驱动和订单释放期，未来业绩持续快速增长确定性强。
维持公司“强烈推荐”评级。我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.66元和1.26元，对应PE分别为42.4倍和22.2倍，维持“强烈推荐”评级。
