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中民投做大做强的电力金融模式

   2015-09-15 北极星配售电网 1720
核心提示:中国民生投资股份有限公司(中民投)是目前唯一一家带中字头的民营投资公司, 2014年5月9日在上海注册成立,注册资本500亿元。中民投股东共有59

中国民生投资股份有限公司(中民投)是目前唯一一家带中字头的民营投资公司, 2014年5月9日在上海注册成立,注册资本500亿元。中民投股东共有59家,股东持股比例最高不超过2%,即10亿元,最低不少于0.6%,即3亿元,其股东均为知名民营企业,参股企业资产总额高达万亿元。

众所周知,光伏电站的跑马圈地已经进入了竞争白热化。而作为后来者的中民投以光伏扶贫项目为起点,迅速在各地布局建设光伏电站。未来5年内,中民投还将投资2000亿进行光伏产业运作,最终目标是全国新能源第一、全球光伏发电第一。随着中民投多个光伏电站落地,一个体量庞大光伏“帝国”渐渐浮现。

为了达成计上述5年间做到全国新能源第一、全球光伏发电第一的目标,中民投规划在未来5年投资2000亿元进行光伏产业运作,并制定了“三四三”的光伏投资战略,将30%资金用于投资光伏地面站建设运营,40%资金用于投资光伏分布式建设运营,剩下30%资金主要攻坚新技术,做光伏技术的开发。

具体负责中民投“三四三”战略实施的是中民投的全资子公司中民新能投资有限公司(中民新能)。中民新能注册资本金80亿元,肩负中民投新能源投资的任务,目前主要业务是进行光伏产业投资,兼营水电、风电等其他新能源业务,其核心技术人员及高管基本上来自于国内大型电力公司,包括中广核、中电投、国电、国华等知名公司。

为何光伏行业会被中民投定为破题之选?中民投选择的并非屡屡见诸报端的“产能过剩、野蛮生长”的光伏元件制造业,而是尚有大量机会开发的下游光伏发电业。今年6月,中国在提交给联合国气候变化秘书处的应对气候变化国家自主贡献文件中,正式确定了2020年和2030年行动目标:2020年非化石能源占一次能源消费比重达15%左右,2030年此数值达20%左右。

这也宣告了中国光伏应用市场前景的不可限量。要达到我国上述行动目标,2020年我国光伏总装机量至少要达到150GW,到2030年时,光伏总装机量需达到400GW。而截至2015年上半年,我国光伏总装机量仅为35.78GW,未来年均增长空间超过20GW。

事实上,国内光伏应用市场近两年已在悄然升温。2013年、2014年和今年上半年,中国分别以11.3GW、10.6GW和7.73GW的新增装机量,成为世界第一大光伏应用市场。

中民投就是要抓住这样的发展空间。2000亿元,对于素有“融资难”问题的光伏行业来说是一个难题,目前,光伏行业是资金密集型产业,投资规模动辄数十亿元,但是大多数银行、保险机构仍然对光伏电站投资持观望态度,光伏发电企业融资困难,近80%的相关资金只得源于民间借贷。

而对于中民投,资金的运作却至一定境界,作为一个投资平台,中民投在融资上具有的规模、成本和效率优势,可以拿到低成本的资金,且效率极高。可以通过收购、股权置换等多元化市场方式,快速实现光伏产业做大做强。强大的资本运作能力,将成为中民投打造光伏“帝国”的最强力的“武器”。

董文标曾坦陈,中民投光伏电站项目中的资金成本只有5%左右。而这不仅源于先天优势,也来源于中民投的投资理念,即“以金融的理念做产业”。

中民投具有的先天优势,首先是民营企业,是由民营资本组成的高度市场化的大型民营投资主体,决策和执行都和灵活并且迅速;其次具有规模和成本优势,背靠59家优秀民营企业,中民投不仅可以迅速融资,而且不需要放大很多杠杆,500亿元的注册资本金放大到三倍杠杆就能达到1500亿元,利用这些低成本的资金,中民投可以显现出资金规模和成本优势。

通过规模化的投入,进行批量化的处理,实现专业化的管理,从而时间经济效益最大化。传统的产业思维,是企业先到银行去融资,拿了被加杠杆的资金之后才投向实体经济,不仅成本高企而且并效率低下;而中民投作为一个投资平台,将资金通过投资者直接投入经济实体,减少了银行环节,成本低廉并且效率较高,这是中民投与传统产业投资最大的不同,中民投是有了资金之后,可以完整的布局投资。

除了资金优势,中民投也更重视整合能力,中民投是一家民营资本组成的投资主体,对民营资本具带动性和整合性,能够将光伏行业的各自为战变成统一整合,通过规模化的投入,消耗国内过剩的上游光伏制造业产能,有了订单的上游企业反过来通过研发降低成本,如此让电站建设和上游产业形成良性互动,从而能够优化产业结构。

现在市场上存在大量手握优质项目但是缺乏资金的光伏项目,中民投相会选取一些优质开发商进行合作,对其进行股权收购形成开发联盟,利用中民投的资金和技术优势与开发商前期铺垫相结合,迅速进行投入上马发电;或者利用资本运作直接重组或并购业,通过财务改造,剥离债务,重新整合资产,扩大布局。

光伏发电行业是一个集群效应很明显的行业,最重要的特点就是上规模就能够盈利,盈利之后助力规模扩大,所以,仰仗中民投的资金优势,其光伏项目将会迅速铺开,而由于光伏发电项目开发周期较短,三四个月即可达到并网发电,所以,中民投在年内实现盈利可以期待。

中民投还有一个打算,就是尽快推动中民新能的上市计划,计划选择在香港或者美国进行上市,在融资的同时打开国外市场,从而迅速将中民投的光伏业务做大做强。

最后,虽然分布式光伏的一大特点就是可根据负荷设计为“自发自用”,以提高太阳能利用率。但相比之下,在自发自用的基础上,实现余电的销售则是一种更为合理的方式。

售电侧改革将在未来催生售电公司,尤其是分布式光伏接入的难题(自发自用以外的余量上网部分,甚至是全额上网)。同时,这也会倒逼光伏发电成本的进一步下降(平价上网),吸引更多的资本投向分布式光伏领域。目前,我国最主要的分布式电源依次为燃气发电、光伏、风电、生物质能、垃圾发电等。相对而言,分布式光伏是其中最不受条件(地理、传输等)限制的一种。

 
 
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