季末最后一次公开市场操作，央行[微博]选择微幅加大正回购力度。根据央行网站昨日公告，央行当日以利率招标方式开展200亿元14天正回购，操作量较上期增加了20亿元，此次正回购中标利率持平于3.50%。
根据Wind统计，本周公开市场有250亿元正回购到期，由于本周仅有2个交易日，公开市场周四到期的100亿元资金将在国庆节后到账，按此计算，本周将实现净回笼50亿元，延续了上周净回笼态势。
“临近国庆节和三季度末的时点性资金紧张没有发生，而央行反历史的大量逆回购而执行小幅度的正回购和净回笼，表明当前的货币市场结构与以往年份存在显著的不同，也说明了央行在货币政策调控方面的新思维。”东莞银行金融市场部分析师陈龙昨日在接受大众证券报和财信网记者采访时表示道，从货币市场结构来看，大量的货币资金转投标准化市场提高了市场的流动性，确保了资金面的宽松基础。
在此前央行一系列调控下，货币市场主要利率均现下行。根据Wind进一步统计来看，昨日上海银行间同业拆借利率(Shibor)隔夜品种下降了1.05个百分点至2.53%；7天期Shibor下降了3.1个百分点至2.87%；1月和3月期利率，也均出现下行，创2013年6月6日来低位。银行间质押回购利率方面，隔夜和7天品种均微涨1个百分点，分别为2.53%、2.91%；14天品种则下降15个基点至3.29%。
对比8月末数据来看，9月银行间质押回购利率隔夜品种下跌了18.65%，7天期品种则下跌20.49%，其他各期限品种均现下滑。
“节前资金价(1207.50, -4.10, -0.34%)格维持低位主要因新股申购资金的解锁、长假期间现金需求的减少、存款波动减缓以及5000亿元SLF的基础货币等。节后来看，除了10月8日存款准备补缴有所冲击之外，其他时点无忧。”陈龙进一步分析认为，市场的资金供求仍然存在供过于求的情形，即使考虑到国庆节期间的现金需求和现金回流的时间滞后，节后的流动性仍有一定保障。
从整个9月的操作来看，央行在公开市场净回笼60亿元。而根据Wind统计，整个10月公开市场将有1060亿元资金到期，其中票据到期400亿元，正回购到期660亿元。
“未来新的货币投放渠道将是非公开市场的SLF、再贴现、再贷款等兼有价格与数量双重功能、能够定向引导产业转型升级、推进改革落地的货币政策工具。8-11月份的超储率基本上维持在2.0%上下波动，由于央行提前供给了3个月的5000亿资金，因此整体流动性相对有保障。”陈龙最后认为。
