一、 中联通此次招标超出预期,预示之前FTTx 规划一直不明朗的中联通、中移动有望陆续对光纤到户建设加速投入,形成十二五期间光接入投资持续加速景气阶段之前,三大运营商中只有中国电信提出了较为明确的2013年前建设8000万线光纤到户,2015年前要发展1亿户光纤到户的目标,且中电信年初启动了1900万线的招标。而中联通和中移动之前并无明确规划公布,从中联通此次2500万线超大规模集采的势头来看,通信运营商提升用户端接入带宽已经成为适应视频等高带宽业务需求和奠定未来竞争力的基础所在。我们预计,2011-2013年将是建设高峰期,将呈现逐年快速增长的局面。
二、 光纤到户建设薄覆盖抢滩头策略,料将推动三大运营商加速建设,光配线厂商将受益尤其显著,主系统厂商也将受益所谓薄覆盖,就是将光纤铺设到离用户最近的光配线设备处,比如小区配线柜、比如楼道或楼层配线柜。运营商采纳薄覆盖的主要原因在于入户困难、以及初期拓展用户的不确定性。但薄覆盖首先到位意味着将拥有抢占用户的先机,因此三大运营商均将有望大规模开展光纤线路铺设,配线厂商实际受益程度有望超过我们所了解到的FTTx 建设线数规模,预期将成为最主要的受益板块,如日海通讯、新海宜等。而PON 系统厂商如中兴通讯、烽火通信等预期也有望受益。
三、 我们预计光配线仍将率先持续受益,后续PON 系统设备、光收发模块ONU 等将持续受益且受用户发展的实际进度影响我们根据电信运营商FTTx 施工的有关数据作为依据,测算光纤到户建设中各子模块的市场规模如下。需要强调的是,由于抢滩策略,光配线市场规模有望远超出实际招标线数对应规模,受益弹性最大。且表1中所测市场规模均为按照招标线数对应的市场规模,具体对应能实现的市场规模由于招标、施工、用户发展等原因均需往后延0.5-1年。
